Løsningsforslag

Vi beregner effektiv rente (markedsrente) på de tre nullkupongobligasjonene ved hjelp av uttrykk (5.2). Dermed finner vi de tre spotrentene (de lange rentene), f.eks. for den toårige nullkupongobligasjonen:

1. 
   

   

   På tilsvarende måte finner vi de to andre spotrentene. Dermed har vi:

   ₀r₁ = 5,0 %; ₀r₂ = 5,5 %; og ₀r₃ = 6,0 %

   Sammenhengen mellom spot- og terminrenter er gitt ved uttrykk (5.4):

   

   Vi finner f.eks. terminrenten i år 2 (mellom tidspunkt 1 og tidspunkt 2) slik:

   

   På tilsvarende måte bestemmes terminrenten i år 3. De tre rentene er derfor:

   ₀f₁ = ₀r₁ = 5,0 %; ₁f₂ = 6,0 %; og ₂f₃ = 7,0 %

2. Det maksimale lån du bør være villig til å gi, er nåverdien av de tre kontantstrømselementene du er tilbudt:

   

   På rent økonomisk grunnlag bør du ikke gi vennen din dette lånet.