Løsningsforslag

Beregner sikringsforholdet:

$\begin{array}{lll}m& =& \frac{ø\cdot A_0-n\cdot A_0}{K_{ø}-K_n}\\ & =& \frac{150-90}{40-0}\\ & =& \underset{¯}{\mathrm{1,5}}\end{array}$

For å ha en sikret portefølje må du altså selge 1,5 kjøpsopsjoner for hver aksje du kjøper.

For å sikre en investering på 1 000 aksjer må du skrive 1 500 kjøpsopsjoner.

Hvis aksjeprisen blir kr 150, er porteføljen verd:

Blir aksjeprisen kr 90, er opsjonene verdiløse. Porteføljens verdi er derfor lik aksjenes verdi, som er 1 000 · 90 = kr 90 000. Porteføljens verdi er den samme uansett om aksjeprisen blir kr 90 eller kr 150.

$\begin{array}{lll}\left(1+r_f\right)& =& \frac{\text{Porteføljens}\text{kontantstrøm}\text{ved}\text{årets}\text{slutt}}{\text{Netto}\text{investering}\text{ved}\text{årets}\text{begynnesle}}\\ & =& \frac{\text{Porteføljens}\text{kontantstrøm}\text{ved}\text{årets}\text{slutt}}{\text{Aksjeinvestering}-\text{innbetaling}\text{for}\text{solgte}\text{opsjoner}}\\ \mathrm{1,03}& =& \frac{90000}{1000\cdot 95-1500\cdot K_0}\end{array}$

Løst med hensyn på K₀:

K₀ =kr 5,08