Oppgave N.3.3
Du er blitt interessert i internasjonale aksjeinvesteringer. I den forbindelse har du innhentet følgende opplysninger om forventet avkastning og risiko på markedsporteføljen i andre land (nominelle tall etter selskapsskatt):
| Land | Forventet avkastning, % | Standardavvik, % | |
| (A) | Australia | 14,1 | 19,95 |
| (B) | Belgia | 13,8 | 12,98 |
| (D) | Danmark | 10,5 | 15,22 |
| (E) | England | 20,9 | 24,59 |
| (F) | Frankrike | 22,1 | 29,88 |
| (H) | Hongkong | 13,8 | 20,20 |
| (I) | Italia | 18,2 | 26,19 |
| (J) | Japan | 14,0 | 14,97 |
| (C) | Canada | 14,7 | 22,53 |
| (N) | Nederland | 13,2 | 15,98 |
| (S) | Sveits | 14,9 | 15,04 |
| (U) | USA | 10,6 | 13,38 |
| (T) | Tyskland | 13,3 | 14,26 |
Hva er det effisiente (ikke-sløsende) settet hvis du bare kan investere i ett av disse landene? Tegn en figur som viser de effisiente punktene.
Skal du investere i en internasjonalt diversifisert aksjeportefølje, må du også estimere et samvariasjonsmål mellom hvert par av land. Tabellen under gir estimater på korrelasjonskoeffisienter mellom markedsporteføljene i disse landene.
A 1,00 B 0,06 1,00 D 0,03 0,38 1,00 E 0,25 0,40 0,42 1,00 F 0,26 0,28 0,02 0,35 1,00 H 0,11 0,36 0,02 0,22 0,12 1,00 I 0,23 0,31 0,07 0,39 0,29 0,20 1,00 J 0,32 0,49 0,20 0,26 0,32 0,20 0,27 1,00 C 0,46 0,24 –0,05 0,16 0,20 0,13 –0,07 0,26 1,00 N 0,15 0,56 0,33 0,21 0,11 0,22 0,09 0,33 0,14 1,00 S 0,14 0,48 0,33 0,43 0,28 0,16 0,36 0,48 0,18 0,51 1,00 U 0,24 0,27 0,03 0,26 0,25 0,06 0,05 0,11 0,54 0,18 0,20 1,00 T –0,00 0,60 0,29 0,29 0,30 0,10 0,24 0,47 0,07 0,57 0,67 0,03 1,00 A B D E F H I J K N S U T Disse dataene kjører du gjennom et PC-program som beregner det effisiente settet. Tabellen under viser sammensetningen av de effisiente porteføljene og deres forventede avkastning og standardavvik.
Portefølje Forventet avkastning Porteføljens std.avvik Prosent investert i hvert land A B D E F H I J K N S U T 1 22,1 29,9 – – – – 100 – – – – – – – – 2 21,4 22,1 – – – 55 45 – – – – – – – – 3 21,1 21,1 – – – 51 39 – 10 – – – – – – 4 20,3 19,1 – – – 44 32 – 14 – 10 – – – – 5 20,2 19,0 – – – 43 31 – 14 – 10 1 – – – 6 20,0 18,6 – – – 42 31 – 14 – 11 2 1 – – 7 18,8 16,0 – – – 32 24 4 13 – 12 7 7 – – 8 17,3 13,4 – – – 21 16 8 11 8 12 13 10 – – 9 17,2 13,2 0 – – 21 16 8 11 8 12 13 10 – – 10 16,8 12,6 2 4 – 18 16 9 10 9 12 12 11 – – 11 16,4 12,1 5 7 – 15 12 9 9 8 11 11 11 – 3 12 16,0 11,6 5 8 3 13 11 0 8 8 10 10 11 – 4 13 13,2 8,8 9 4 15 – 4 10 6 8 2 2 4 21 15 14 12,6 8,4 9 2 17 – 1 11 4 9 – 0 1 27 19 15 12,4 8,3 9 – 18 – – 11 4 9 – – – 29 20 Tegn det nye effisiente settet i samme figur som den du tegnet til delspørsmål a. Kommenter resultatene.
Se løsningsforslag: